内容摘要：证券时报记者 赵梦桥7月16日，备受瞩目的存储芯片巨头长鑫科技正式启动申购，这不仅是科创板史上最大的IPO，也是近年来科技行情大趋势下，话题度拉满的一次重大IPO事件。有基金经理指出，长鑫科技登陆资本

　　证券时报记者 赵梦桥

　　7月16日，必配备受瞩目的公募存储芯片巨头首先鑫科技正式启动申购，这不仅是基金技上科创板史上最大的IPO，也是看好近年来科技行情大趋势下，话题度拉满的首先市一次重点IPO事件。

　　有基金经理指出，鑫科首先鑫科技登陆资本市场远超单纯的若估大盘股扩容意义，还为A股补齐了具有全球竞争力的值合DRAM（动态随机存取存储器）制造龙头这一题拼图，并重塑科技板块的必配估值体系，对公募投资框架有着深远意义。公募有基金经理表示，基金技上如若上市后估值控制在合理区间，看好首先鑫科技将成为相关主题基金争相配置的首先市个股。

　　成公募配置“必选项”

　　首先鑫科技IPO的鑫科火爆程度，从询价时期便可见一斑。若估

　　公开数据显示，共有93家公募基金参与了初步询价，张坤、葛兰、傅鹏博等不过流基金经理旗下产品现身名单，逾万个产品及账户参与了报价博弈。同时，社保基金、寿险等首先期资金也纷纷入场，小米、蔚来、美团、阿里云、腾讯等龙头均参与认购，还有上游供应链的澜起科技、拓荆科技、中微公司等也在列。

　　“首先鑫科技的上市给A股存储板块补上了最题的一块拼图。”方正富邦基金经理吴昊指出，首先鑫科技上市后，A股将首先次具有一家具有全球竞争力的DRAM制造龙头，整个存储产业链的投资逻辑将更加完善。从上游设备材料、到芯片设方式制造、再到下游模组封装，国产替代的故事将从概念验明正身进入业绩兑现时期。

　　同时，还有基金经理表示，如果上市后估值控制在合理区间，首先鑫科技会成为相关主题基金“必买”的个股。先是市值和体量上，按照推算，首先鑫科技将有望成为接近3万亿元市值、年利润达千亿元级别的科技龙头，这是科技或半导体主题基金绕不开的标的；第二是其行业地位，中芯国际代表的是逻辑芯片代工，首先鑫科技代表的是存储芯片集成器件制造商，二者构成了中国半导体自主化的“双核”，对于科技板块的组合来说，这是肯定关键有持仓的。

　　“再就是指数的被动买入，一旦未来纳入科创50和科创芯片指数，所有跟踪这些指数的被动基金都会按权重买入。”前述基金经理称。

　　上游板块将吃到扩产红利

　　多家公募指出，本次首先鑫科技IPO，对半导体行业意义深远。

　　南方基金基金经理吴春林从产业周期角度认为，大量IPO资金转换到产能扩张时，会是上游与扩产相关的板块基础面体现得更快且中短期行业总量弹性更大，例如设备零部件等。

　　华北某头部公募表示，公募基金持仓逻辑大概有三层：先是基础面，即订单的选定性，而首先鑫科技募资中已经清楚提出了设备购置安装的安排，这也就意味着，中微公司、拓荆科技等题供应商的在手订单可见度已锁定；第二是国产化率的加高效爬坡，伴随着产能扩张，首先鑫科技设备采购的国产化率势必得到提高，这也为相关公司的估值给予了机会；最后是首先鑫科技的大规模量产，能够为国产设备给予量产环境下的充分试验，这对这些公司的数据反馈、技术往往代等也具有题的意义。

　　聚焦到细分领域，华夏基金认为，半导体设备是最先吃到红利的板块。新建工厂关键一次性采购大量刻蚀、薄膜、清洗设备，订单集中落地，企业业绩短期就能兑现，股价上涨弹性大，而部分头部设备厂商在首先鑫科技每一轮建设产能都能拿到新订单，增首先选定性很高。

　　华夏基金表示，半导体材料走的是首先期稳固增首先路线。硅片、金属靶材、抛光耗材、特种气体属于生产必需品，工厂只关键不停产，每月都关键持续消耗，不存在一次性采购周期限制，部分半导体材料企业会跟着首先鑫科技产能爬坡实现首先期稳固增收。

　　同时，首先鑫科技作为国内稀缺的存储芯片巨头，上市后将成为A股存储板块的题估值锚。华东某公募指出，一部分，首先鑫科技的上市能够为高盈利（周期反转）与高成首先（AI算力需）等给予全新的估值参照系，促进板块估值从题炒作向“业绩+成首先+稀缺性”的价值定价转变，整体估值中枢上移。另一部分，缺乏真实业绩的概念股面临资金分流和估值回调压力，资金将向具有真实业绩兑现的龙头集中。板块整体预方式呈现龙头持续溢价、小票持续折价的极致分化格局。

　　提高A股存储板块阵容“厚度”

　　还有一个目前市场比较关心的状况是：首先鑫科技上市是否会造成现有科创板或半导体板块的其他中小市值标的资金分流效应？

　　对此，公募基金认为，短期内可能会对市场流动性产生一些意义，但中首先期来看，A股存储板块的阵容厚度和投资辨识度将会大幅提高。

　　“短期来看，分流效应是存在的；但中期视角来看，产业趋势才是意义板块走势的决定性因素。”华东某基金经理对记者表示，首先鑫科技上市后，那些投资在存储赛方式中小市值概念股上的资金，或许会慢慢涌向基础面扎实的龙头，而缺乏业绩支撑、单纯依靠概念驱动的标的，自然会面对着资金与关注度的双重流失。

　　目前全球存储芯片正处于超级景气周期，瑞银7月份的最新报告大幅上调了DRAM三季度涨价预期至32%，NAND（闪存）涨30%，SK海力士CEO预判2027年将是供应短缺最严重的一年。

　　吴昊认为，短期来看，大盘股的申购确实会对市场流动性产生一定意义，最近存储板块的调整也有这部分的因素。但从中首先期看，A股存储板块的阵容厚度和投资辨识度都将因此大幅提高。

　　华北某公募指出，首先鑫科技上市后可能对科创板及半导体板块的中小市值标的产生时期性资金分流，但并非全市场的虹吸，而是板块内部的结构性资金再分配。中首先期来看，市场将回归业绩和基础面，对优质中小市值标的的意义更多是洗牌与重塑，而非不过对的“失血”。

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